如何理解和使用净资产收益率指标

如何理解和使用净资产收益率指标

ROE是企业净利润和净资产的比率，代表着企业用净资产取得了多大的利润，是重要估值指标。

净资产收益率【ROE】=净利润/净资产

哈哈，公式非常简单，可要真正理解和使用并不容易。净利润有没有扣非？净资产中的商誉需不需要扣除？

ROE的计算方式有几种？

摊薄ROE=当前归属于母公司的净利润/归属于母公司的净资产。

ROE=当前归属于母公司的净利润/（期初归属于母公司净资产+期末归属于母公司净资产）*2。

加权ROE=P/(E0+NP/2+Ei*Mi/M0-Ej*Mj/M0 )，大概的意思是考虑到企业在分红，增发，配股，发债等，这些让净资产发生变化的行为后，对收益率的影响。

杜邦分析法。

注：如果加上扣非：则有扣非摊薄ROE，扣非ROE，扣非加权ROE；同理加上扣除商誉，还能得出3种扣除商誉的ROE；扣非+扣商誉又3种ROE。

哪种ROE计算方式比较好？

理论上采用扣非加权ROE或杜邦分析均可，但无论哪种ROE 的计算方式都有缺陷，具体缺陷可以自行百度，主要是无法对财务风险和人力资源进行评估。

ROE的值越高越好吗？

是的。理论上ROE越高越好，如果是持续多年的2位数的增长，则代表企业有较强的盈利能力。当然也要关注企业的净资产，净资产和净资产收益率负相关，即越少的净资产取得越多的利润，净资产收益率就越高。

注：扣非的意义主要就是，扣除当期非经营性损益对净资产收益率的影响。

使用ROE需要考虑的方面：

ROE是否可持续，企业的利润来源，企业的行业地位，企业的市值等等。对ROE值历史横向比较和同行业值的纵向比较都是有意义的，标志着该企业的行业地位和产品利润水平，甚至于对某种产品在某种程度上拥有定价权。

ROE有多重要？

是衡量企业价值的重要指标，也是为什么重资产企业在市场中不受青睐的原因之一。重资产企业常常需要对现有的生产线升级或为增加产能需进行大金额的投资，从而影响了企业的盈利能力。而轻资产企业对设备或生产线的需求程度较低，减少了扩大产能或升级生产线这样的投入。

注：轻资产的风险是，发展方向或产品一旦出现问题，会严重影响到该企业的续存能力。雅虎，2000年时最高估值2000亿美元，最后仅以48亿美元被并购。